Ekonomi

Tahvil faizi tek haneye geriledi


Ekonomi

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB), Temmuz 2019’da itibaren 7 aylık devirde siyaset getirisini yekunda 1275 baz puan indirmesi …



Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB), Temmuz 2019’da itibaren 7 aylık devirde siyaset getirisini yekunda 1275 baz puan indirmesi, enflasyondaki düşüş ve devlet risk primindeki (CDS) geri çekilmenin tesiriyle tahvil getirisindeki gerileme devam ediyor.

Tahvil-bono piyasasında yıl başından beri yüzde 12’nin altına süreç gören 2 yıllık gösterge tahvilin bileşik neması, uzun bir aranın akabinde birinci kere tek haneyi gördü. Tahvil getirisi, yüzde 9,96 ile 14 Kasım 2016’dan bu yana en düşük seviyesini gördü.

Piyasalarda gelişmiş memleket merkez banklarının 2020’de de güvercin duruşunu devam ettireceği ve Merkez Bankası’nın neması indirimleri için manevra sahası bulunduğu öngörüsüyle, kısa vadeli tahvillerde düşüşün süreceği kestirim ediliyor.

Öte yandan tahvil getirisindeki geri çekilme de CDS’nin 1,5 yılda 523 baz puandan 236 baz puana gerilemesinin de tesiri oldu.

“Uzun aranın akabinde tekrar tek hane”

AA Finans Analisti Cüneyt Paksoy, hususa ait yaptığı değerlendirmede, 2019 yılı içinde disiplin ve dengelenme adımlarının piyasalara getirdiği olumlu havanın, TCMB’nın ardışık nema adımlarının, kur tarafında oynaklığın azalması sonucu kısa-orta vade ismine sürdürülebilir istikrarın sağlanmasının, pahalılıkta yaşanan olumlu seyir ve geleceğe dair düşüş beklentilerinin korunmasının, CDS tarafında yaşanan olağanlaşma sürecinin uzun bir aradan sonra gösterge tahvilde tekrar tek hanelere ulaşılmasını sağladığını söyledi.

Bu süreçte atılan adımların olumlu tesiri dışında piyasanın atılan adımları ve TCMB hamlelerini hem kur hem nema tarafında hazmederek onaylamasının ve pahalılık çıpasında yaşanacak gelişmelere bağlı yeni adımlar için manevra sahası vermeye devam etmesinin tek hanelerin test edilmesinde değerli rol oynadığını belirten Paksoy, münhasıran Çin’deki koronavirüs salgını sonrası tahvil tarafında yaşanan aşağı istikametli hareketlerin hikayesi olan devlet tahvillerinde de aşağı taraflı hareketleri desteklemesinin de yüzde 10 altında nema seviyesinin görülmesinde tesirli olduğunu tabir etti.

Paksoy, şunları kaydetti:

“Özellikle TCMB’nin yılın birinci pahalılık raporu ve Yönetici Murat Uysal’ın açıklamaları sonrası gelinen seviyelerin kalıcı olması, bundan sonraki süreçte öncelikli olarak pahalılık çıpasına bağlı olarak TCMB’nin kendi deyimiyle ince ayar sürecini hassas bir formda sürdürerek fiyat istikrarına ve finansal istikrara değer vermesinden geçiyor.

Pahalılıkla savaş yanında, yapısal ıslahatların devamı ve üretimle büyüme hikayesini temel alan değişim sürecinin başarısı da yakından takip edilecek. Küresel ölçekte majör merkez bankalarının genişlemeci tarafta kalması, risk başlıklarının gelişen piyasalara pres kurmaması da gelinen seviyelerin kalıcı olmasında kıymetli rol oynayacak.”